假设F为指数期货价格,s为现货指数现值,e为以连续复利方式计算资金收益(或成本),r为无风险利率,q为持有期现货指数成分股股息率,T-t为期货存续期间,则当F<se(r-q)(T-t)时,投资者的套利交易策略为()。

2023-05-27

A:卖出指数成分股,买进无风险债券
B:卖出股指期货合约,买进指数成分股
C:卖出无风险债券,买进股指期货合约
D:卖出指数成分股,买进股指期货合约

参考答案:D

若F>Se(r-q)(T-t),期货价值偏高,可以考虑买入股指成分股,卖出期货合约进行套利,这种策略为正向套利,若F<Se(r-q)(T-t),持有股指成分股的成本偏高,可以考虑买入股指期货合约,卖出成分股套利,这种策略为负向套利。