某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。
公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。
预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
如果该公司预计实现销售量480万件，为获取更高的每股收益，应采取（ ）。
2023-08-17
A.甲方案
B.乙方案
C.两个方案无差别
D.两个方案都不可行
E.无法判断
参考答案：B
B.乙方案
C.两个方案无差别
D.两个方案都不可行
E.无法判断
参考答案：B
息税前利润＝480×（75－55）－5000＝4600（万元）
由于预计实现的息税前利润超过无差别点水平，所以，应选择两个方案中负债水平更高的方
案，即选择乙方案。
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