甲公司2019年总资产3000万元，权益乘数为3，发行在外普通股股数为1000万股，净资产收益率15%，利润留存率60%，预计年增长率为4%，公司的系统风险比整个市场平均风险高20%，无风险报酬率5%，市场的期望报酬率为10%。
要求：
<1> 、简述市净率的优缺点和适用范围。
<2> 、计算甲公司的P/B值。
<3> 、计算甲公司的股权价值。

2023-08-17

参考答案：

1.市净率的优点：极少出现负值，可运用于大多数企业；数据容易取得，且较为稳定；不像净利润那样容易被人为操纵；如果企业的会计标准合理且一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。（1分）
市净率的缺点：账面价值易受会计政策的影响，若会计政策不一致则会缺乏可比性；对于固定资产较少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率就没什么实际意义了。（1分）
适用范围：拥有大量资产且净资产为正的企业。（1分）
2.股权资本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%（1分）
每股净资产＝3000/（3×1000）＝1（元）（1分）
P/B＝15%×（1－60%）×（1＋4%）/（11%－4%）＝0.89（2分）
3.甲公司的股权价值＝0.89×（3000/3）＝890（万元）（3分）