东方公司下设 A、B两个投资中心，A投资中心的息税前利润为320万元，投资额为2000万元，公司为A投资中心规定的最低投资收益率为15%；B投资中心的息税前利润为130万元，投资额为1000万元，公司为B投资中心规定的最低投资收益率为12%。目前有一项目需要投资1000万元，投资后可获息税前利润140万元。
　　要求：
　　（1）从投资收益率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；
　　（2）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；
　　（3）说明以投资收益率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

2023-05-16

参考答案：

（1）该项目的投资收益率＝140/1000×100%＝14%
　　A投资中心目前的投资收益率＝320/2000×100%＝16%
　　B投资中心目前的投资收益率＝130/1000×100%＝13%
　　因为该项目投资收益率（14%）低于A投资中心目前的投资收益率（16%），高于目前B投资中心的投资收益率（13%），所以A投资中心不会愿意接受该投资，B投资中心会愿意接受该投资。
　　（2）A投资中心接受新投资前的剩余收益＝320－2000×15%＝20（万元）
　　A投资中心接受新投资后的剩余收益＝（320＋140）－3000×15%＝10（万元）
　　由于剩余收益下降了，所以，A投资中心不会愿意接受该投资。
　　B投资中心接受新投资前的剩余收益＝130－1000×12%＝10（万元）
　　B投资中心接受新投资后的剩余收益＝（130＋140）－2000×12%＝30（万元）
　　由于剩余收益提高了，所以，B投资中心会愿意接受该投资。
　　（3）以投资收益率作为投资中心业绩评价指标的优点：促使经理人员关注营业资产运用效率，利于资产存量的调整，优化资源配置；缺点：过于关注投资收益率会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。
　　以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点：弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足；缺点：绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短视行为。