甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险报酬率为10％。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：
<1> 、计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险报酬率；
③甲公司证券组合的必要投资报酬率；
④投资A股票的必要投资报酬率。
<2> 、利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

2023-05-17

参考答案：

1. ①甲公司证券组合的β系数
＝50％×2+30％×1+20％×0.5＝1.4（1分）
②甲公司证券组合的风险报酬率
＝1.4×(15％－10％)＝7％（1分）
③甲公司证券组合的必要投资报酬率
＝10％+7％＝17％（1分）
④投资A股票的必要投资报酬率
＝10％+2×（15％－10％）＝20％（2分）
2.因为，A股票的内在价值＝1.2×（1+8％）/（20％－8％）＝10.8元