甲企业今年的每股净利是0.5 元，分配股利0.35 元／股，该企业净利润和股利的增长率都是6％，β 值为0.75。政府长期债券利率为7％，股票的风险附加率为5.5％。
问该企业的本期净利市盈率和预期净利市盈率各是多少?
乙企业与甲企业是类似企业，今年实际净利为1 元，根据甲企业的本期净利市盈率对乙企业估价，其股票价值是多少?乙企业预期明年净利是1.06 元，根据甲企业的预期净利市盈率对乙企业估价，其股票价值是多少?

2023-05-17

参考答案：

甲企业股利支付率=每股股利÷每股净利=0.35÷0.5=70％
甲企业股权资本成本=无风险利率+β ×风险附加率=7％+0.75×5.5％=11.125％
甲企业本期市盈率=［股利支付率×（1+增长率）］÷（资本成本-增长率）=［70％×（1+6％）］÷（11.125％-6％）=14.48
甲企业预期市盈率=股利支付率÷（资本成本-增长率）=70％÷（11.125％-6％）=13.66
乙企业股票价值=目标企业本期每股净利×可比企业本期市盈率=1×14.48=14.48（元／股）
乙企业股票价值=目标企业预期每股净利×可比企业预期市盈率=1.06×13.66=14.48（元／股）