A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
　　（1）A公司2010年的销售收入为2500万元。营业成本为1340万元。销售及管理费用为500万元。利息费用为236万元。
　　（2）A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。
　　（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%。
　　（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。
　　要求：
　　（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
　　（2）计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产）。

2023-05-17

参考答案：

（1）税后经营净利润＝（2500－1340－500）×（1－25%）＝495（万元）
　　平均净经营资产＝5200－100－100＝5000（万元）
　　净经营资产净利率＝495/5000＝9.9%
　　税后利息费用＝236×（1－25%）＝177（万元）
　　净利润＝495－177＝318（万元）
　　权益净利率＝318/2000＝15.9%
　　（2）市场基础的加权平均资本成本＝12%×2/5＋8%×（1－25%）×3/5＝8.4%
　　调整后的税后经营利润＝495＋200×（1－25%）＝495＋150＝645（万元）
　　调整后的投资资本＝5000＋150＝5150（万元）
　　披露的经济增加值＝645－5150×8.4%＝212.4（万元）